医药主题基金行业逻辑不在了？业内：负面冲击已到阶段性尾声

• 2022-08-23 13:29:02 来源：北京商报

近日，一则关于用户名为“中欧葛兰”发布的社交平台内容在网上流传，其中提到医药“行业逻辑不在了”相关观点，引发投资者关注。针对网传消息，中欧基金表示其为不实观点，且保留追究相关账号的法律责任权利。值得一提的是，虽然网传内容被辟谣并非葛兰观点，但也有观点指出，医药行业的集中采购等政策确会扰动投资者信心。但在业内人士看来，医药板块的长期发展前景没有发生变化，政策层面向好，负面冲击也已经到了阶段性尾声。

明星基金经理葛兰遭仿冒

近日，一张显示用户名为“中欧葛兰”发布的观点在网上流传，引发投资者关注。据网传图片内容显示，“中欧葛兰”表示，“行业逻辑不在了。以前是暴利，现在是集采(即集中采购)，先是药品集采，后来是器械集采，现在是牙科类集采，今后全部都会集采。所以逻辑没有了。不能用以前的估值来评现在了”。

针对上述网传内容的真实性，北京商报记者发文采访中欧基金。中欧基金回应表示，近日有社交账号假冒公司基金经理葛兰并发表不实观点，中欧基金已对相关账号采取投诉举报处理，保留追究其法律责任的权利，并提醒投资者谨防上当受骗。

据了解，葛兰对于医药行业的最新观点为二季报公布内容。其中，葛兰在中欧医疗健康混合的二季报中提到，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。整体而言，依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免。

有业内人士直言，医药行业的集中采购等政策确会扰动投资者信心。在财经评论员郭施亮看来，医药行业受到集采等政策因素影响，投资逻辑发生了较大变化，医药医疗行业过去产业化、商业化痕迹明显，未来部分领域可能逐渐提升社会公益属性，盈利前景与商业模式可能会有一定变化。从医药行业主题基金来看，对接核心市场指数的指数基金政策风险会相对减少。

嘉实基金大健康研究总监郝淼也提到，投资者对医药行业的担心较多来自于政策端，如医保控费、集中采购等政策扰动，因此投资者担心会对医药板块的盈利能力造成一定冲击。但郝淼认为，“经过近几年医改等政策的密集出台，大的政策框架已经搭建得差不多了，投资者的预期也比较充分了，之后再有超出预期的负面冲击政策概率较小，政策的预期层面也到了一个底部，有可能会出现缓和情况”。

医药行业长期投资机会凸显

事实上，在年内市场波动不断的背景下，2022年以来，医药行业主题基金的表现也未尽如人意。据同花顺iFinD数据显示，截至8月21日，当前共有155只医药行业基金(份额分开计算，下同)，剔除年内成立的新品，有129只产品的年内业绩数据可统计。

当前，除广发全球医疗保健(QDII)A(人民币)的年内收益率为正(QDII数据截至8月18日)，为0.84%外，其余128只产品的年内收益率均告负，其中更有前海开源医疗健康灵活配置混合A/C份额、易方达全球医药行业混合发起式(QDII)美元份额、鹏华中证港股通医药卫生综合ETF共计4只产品的年内收益率跌超30%。

尽管医药行业主题基金年内表现欠缺，但部分业内人士表示仍看好医药行业的长期投资机会。汇添富创新医药混合基金经理郑磊表示，新冠疫情期间，医药行业基本面和业绩都得到了快速提升，伴随疫情进入新常态，医药板块的表现相对平缓。不过，这背后也孕育着机会，从历史上看，机构低配之际，长期投资机会也可能会凸显。整体来看，医药政策逐渐向好，而且出现了一些结构性改善的机构。下一阶段的政策重心，会从过去对药品和耗材价格的梳理，逐渐转移到对医疗服务的重新梳理，这是一个重要的市场信号，未来医疗服务或将迎来价格上的调整。

郝淼也认为，医药板块估值处于历史低位，长期的发展前景没有发生变化，政策层面向好，负面的冲击已经到了阶段性尾声，医药板块会进入长期较好的、具有投资价值的区间。“我认为医药行业总是有机会的，它更多的是体现出一个行业的结构性变化。我们要沿着整个临床需求的方向，包括整个国家医改的导向去寻找重点投资方向和标的，尤其是符合政策鼓励支持的、临床疗效确切的、符合药物经济学、符合性价比等这样一个方向的细分领域和标的。因此，我们更看好创新药、创新医疗器械等方向，这几个方向也是典型的高增长赛道。此外，研发外包这块，受益于医药研发的持续加速，也能看到具有一定的景气度优势。”(记者 李海媛)

关键词: 行业逻辑 医药主题基金 葛兰遭仿冒 医药板块估值